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1.滌綸長絲優(yōu)惠促銷,產(chǎn)銷提升有限
2.滌綸短纖窄幅拉漲價格,下游需求弱勢拖累
3.聚酯開機負(fù)荷維持高位,但降負(fù)預(yù)期較強
4.乙二醇受需求端及供應(yīng)端壓制,市場走勢延續(xù)偏弱格局,各工藝乙二醇利潤都有不同程度下滑?;旧隙继幱诔杀鞠乱韵?,整體拖累市場信心,造成下游拿貨謹(jǐn)慎。短期MEG市場弱勢情緒彌漫,但是目前價格已處于相對低位,市場大幅下滑的空間相對有限,低位振蕩的概率偏大。
詳細(xì)內(nèi)容:
一、聚酯基本面分析
1、滌綸長絲優(yōu)惠促銷,產(chǎn)銷提升有限
聚酯產(chǎn)品作為連接上游原料和終端消費的產(chǎn)品。聚酯產(chǎn)業(yè)旺季“金九銀十”接近尾聲,旺季不旺,滌綸長絲作為主要的下游產(chǎn)品,終端對其需求量逐步減弱,下游工廠多次通過優(yōu)惠促銷來提升產(chǎn)銷,但整體趨勢依舊偏弱運行。
2、滌綸短纖窄幅拉漲價格,下游需求弱勢拖累
短纖方面,由于前期成本虧損,雖遇宏觀消息提振,工廠窄幅拉漲價格,但下游需求弱勢,終端疲弱拖累,導(dǎo)致工廠庫存抬升,市場心態(tài)較差,消費信心不足。
3、聚酯開機負(fù)荷維持高位,但降負(fù)預(yù)期較強
聚酯開機負(fù)荷仍然維持在高位,根據(jù)聚酯工廠的開工率及新投產(chǎn)、裝置檢修等計劃測算,10月份預(yù)估產(chǎn)量在440萬噸左右的水平。但基于下游織造及終端服裝家紡行業(yè)的偏弱表現(xiàn),在低產(chǎn)銷、低利潤的情況下,聚酯工廠長期維持高開工存在很大的不確定性。因此在四季度聚酯工廠可能主動減產(chǎn)的預(yù)期下,聚酯產(chǎn)量的預(yù)期值進行下調(diào),進一步削弱了乙二醇需求端的支撐度。
二、乙二醇供需基本面分析
1、新裝置投產(chǎn)預(yù)期下,國內(nèi)乙二醇開工負(fù)荷下降的利好支撐有限
從國產(chǎn)供應(yīng)來看,10月份國內(nèi)乙二醇工廠紛紛陸續(xù)開始檢修,近期乙烯制乙二醇開工負(fù)荷56.07%附近,煤制乙二醇開工率在58.61%附近,乙二醇綜合開工率在58.15%,較前期明顯下降。
2019年四季度,乙二醇市場新裝置投產(chǎn)預(yù)期逐步開始落地。隨著裝置投產(chǎn)時間臨近,乙二醇市場面臨去庫和累庫的轉(zhuǎn)折點,其供應(yīng)端壓力越來越大,裝置檢修帶來的供應(yīng)縮量,難以形成有效的利好支撐。
2、港口庫存回落至低位,到港量至關(guān)重要
港口庫存方面,截止到10月17日華東主港地區(qū)MEG港口庫存穩(wěn)中小降,港口庫存61.1萬噸,環(huán)比上期下降2.8萬噸。據(jù)CCF統(tǒng)計,下周華東到港預(yù)計MEG到貨總量在19.8萬噸附近,到貨量中性,預(yù)計持穩(wěn)。
2019年國內(nèi)外計劃投放乙二醇產(chǎn)能565萬噸,國外裝置的目標(biāo)輸出國也主要集中在我國,供應(yīng)壓力仍然較大。
3、乙二醇利潤下滑,拖累市場信心
乙二醇價格處于低位,國內(nèi)開工情況亦相對較低,在市場一致性看空的趨勢后,乙二醇市場價格及利潤的動態(tài)變化備受關(guān)注。目前來看,乙二醇毛利都有不同程度下滑?;旧隙继幱诔杀鞠乱韵拢w拖累市場信心。
從目前MEG供應(yīng)及下游需求現(xiàn)狀來看,雖然聚酯工廠補貨意向下降,港口發(fā)貨水平出現(xiàn)回落,港口庫存去化進度明顯放緩;但10月份仍表現(xiàn)為大幅去庫,主要體現(xiàn)在聚酯工廠原料庫存去庫。在不計入新裝置的情況下,MEG四季度仍然會出現(xiàn)較大幅度的庫存去化。而在計入新裝置投產(chǎn)的情況下,在2019年四季度將額外增加11萬-22萬噸(5成-滿負(fù)荷),四季度MEG供需平衡將維持在-6萬至5萬噸水平,因此MEG四季度庫存不累積的概率相對較大。
乙二醇受需求端及供應(yīng)端壓制,市場走勢延續(xù)偏弱格局,各工藝乙二醇利潤都有不同程度下滑。基本上都處于成本下以下,整體拖累市場信心,造成下游拿貨謹(jǐn)慎。短期MEG市場弱勢情緒彌漫,但是目前價格已處于相對低位,市場大幅下滑的空間相對有限,低位振蕩的概率偏大。
消息來自中國化工網(wǎng)